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科创板开市次日接筹者温和博弈 盘中做T成主策略

更新时间: 2019-09-14

  截至7月23日收盘,25只科创板个股中,共21只个股下跌,仅4只个股上涨。其中,(688009.SH)分处涨跌榜的两个极端,前者上涨14.24%,后者下跌18.42%。

  整体而言,在经历了开市首日的超预期大涨后,科创板交易活跃度明显下降,市场从狂热渐归平静。多位受访者指出,因科创板前五日放开了涨跌幅限制,但不设T+0,在开市首日的充分换手之后,接下来几天将进入到筹码集中博弈阶段,游资将成为博弈主角。

  科创板开市次日,25只科创板新股大面积低开,而后全天保持平稳震荡的走势。

  总体而言,25只科创板个股23日的平均跌幅为7.9%,相对于前一天平均139.55%的涨幅而言,这一跌幅仅称得上是小幅回调。

  “今天科创板的表现其实是好于我们预期的,”华南一位私募人士23日向记者表示,“因为昨天科创板涨得太多了,大家普遍认为今天会有明显的回调。但今天科创板个股在普遍低开之后,并没有出现低开低走的情况,与之相反,25只个股最终全部收阳线(收盘价高于开盘价),说明投机资金博弈的积极性仍然较高。”

  在科创板开市首日的交易中,25只个股的平均换手率达77.78%,换手较为充分。因此,开市首日杀入科创板的筹码会否选择在次日出货,成为市场关注焦点,部分人士甚至预期23日可能会出现大幅度闷杀情况。但从结果而言,该预期最终并未上演。

  据7月22日龙虎榜数据显示,25只科创板个股的前五大卖出席位均为机构席位,这些被卖出的大量筹码主要接盘方便是以短线投机为主的游资。从买方前五大席亦可见,多个知名游资席位现身其中。对于游资而言,“无功而返”显然不是惯常做法。

  记者认识的一位典型“游资”风格的私募人士,就在7月22日开盘后不久买入了两只科创板标的,其中一只标的在23日上涨明显,其直接高位出货赚取收益超30%。对于另一只低开的标的,该人士选择日内做T,在开盘时低价吸入与昨日同等数量的筹码,然后在盘中高位卖掉了昨日同等数量筹码,截至收盘,其手中筹码浮盈20%左右。

  深圳一位私募总经理向记者分析指出,“科创板开市前五日,参与资金更多考虑的是博弈因素,而不是估值因素。因为在这个阶段内筹码还不稳定,大机构都在等市场进入到相对平稳的阶段再参与,前五天基本是一些资金属性非常敏感的资金在玩。这类资金非常擅长通过做T来博取收益,本身他们在开市首日大胆接筹也是为了短期获利。在这种筹码结构之下,大面积的跳水肯定不会在开市第二天就出现,香港挂牌透码,筹码是要一波一波逐渐替换的。”

  从25只科创板个股的价格波动情况来看,确实存在套利的机会。以22日涨幅最大的安集科技(688019.SH)来看,其22日盘中最低价为110元,23日盘中曾冲高至198.2元,如果22日低价买入23日高位卖出,一日盈利可达80%。当然,如若在22日高位买入,在23日可能会被套,这种情况下部分资金亦可能选择做T来摊薄成本。

  从换手率来看,25只科创板个股23日的平均换手率为36.5%,较前一日的77.78%大幅下滑。其中,、、三只个股换手率超50%,对应的股价涨跌幅为11.98%、-8.08%和14.24%;而换手率最低的是华兴源创(688001.SH),仅为27.75%,该股23日下跌12.2%。

  从成交额而言,25只科创板个股23日合计成交227.98亿元,较开市首日的485.08亿元萎缩257.1亿元,成交占比不足前一日的50%。其中,盘子较大的(688009.SH)仍然是成交额最大的个股,全天成交42.34亿元。

  对此,广州一位公募基金经理向记者指出,“今天科创板的交易活跃度确实有所降温,但距离不设涨跌幅的前五个交易日结束还有三个交易日,不排除后三天出现波动明显的情况。我认为至少在这几天内,科创板企业的价格肯定还是由投机资金的博弈决定,与估值、成长性等基本面因素关系不大,投机资金主要看的是流通盘和公司市值大小。只有这个博弈期结束后,科创板才会进入到正常平稳的交易阶段。”

  至于这个博弈期究竟需要多长,有卖方人士预期,科创板交易量、换手率等指标回归正常所需时间可以参考创业板的3个月至6个月左右。

  不过,也有机构认为,根据历史经验,市场化询价制度下确实可能会出现高估值、上市高开的情况,而科创板更加市场化的交易制度将促使股价加快向价值回归。

  星石投资统计指出,“从2009-2012年来看,上市首日,有84%的公司,即730多家公司收盘价高于发行价。但随着时间的推移,股价逐渐回归常态,1年以后,仅有54%公司股价仍高于发行价。对于科创板而言,由于其采用了前5日不设涨跌幅限制+以后20%涨跌幅设计,股价向价值回归的速度也会加快。”

  在由投机资金博弈和情绪等非基本面因素主导科创板的这个阶段结束之前,对于大部分公募基金而言,普遍策略是一边研究标的,一边静观其变。

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